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珠江股份为止损拟出售15.8亿资产 标的公司两年计提4.6亿减值

长江商报 | 2022-05-26 09:09:00

收购了一个烫手山芋,无奈之下,珠江股份(600684.SH)决定将其易手。

5月24日晚间,珠江股份披露,拟通过公开挂牌方式,转让亿华公司41%股权及相关债权,挂牌底价不低于15.80亿元。

亿华公司是珠江股份收购而来的资产。2017年,珠江股份通过“股权+债权”形式,获得亿华公司41%股权。

亿华公司并未助力珠江股份经营业绩大幅增长,相反,因经营业绩不佳,其成了珠江股份的业绩拖累。2020年,2021年,公司对亿华计提减值共约4.60亿元。

珠江股份曾奉行激进扩张策略,进行了大规模并购。不过,从经营业绩方面,近10年间,公司经营并未取得实质性突破。

在2020年亏损5.91亿元后,2021年,珠江股份实现了扭亏为盈,但盈利数仅0.66亿元。今年一季度,公司再度亏损,亏损金额为1.31亿元。

标的公司两年计提4.6亿减值

珠江股份再度推进产业转型升级,途径之一是处置资产。

根据最新公告,珠江股份拟在广州产交所公开挂牌转让亿华公司41%股权及对亿华公司等享有的本金金额为11.13亿元及8.31亿元的债权,对景兴公司享有的评估费债权,对亿华公司,景兴公司等享有的股权回报款债权等,挂牌底价为不低于15.80亿元。

亿华公司全称为广东亿华房地产开发有限公司,成立于2000年11月底,经营范围为房地产开发(持有效资质证书经营),出售,出租,管理自建的商住楼宇及配套设施。近年来,亿华公司的经营业绩不佳。2020年末,其资产总额为19.37亿元,资产净额9728.68万元,2020年营业收入0万元,其他业务收入119.46元,净利润68.88万元。截至2021年6月30日,亿华公司的资产总额为19.77亿元,资产净额为9715.06万元,2021年1-6月营业收入0元,净利润为-13.62万元。(以上数据均未经审计)

公告显示,亿华公司被广州市越秀区人民法院列为失信被执行人,存在债务无力清偿,被申请破产风险。

清产核资情况为,截至2021年6月30日,亿华公司在资产清查后的资产总额为11.85亿元,负债为28.56亿元,净资产为-16.71亿元。评估情况为,亿华公司股东全部权益价值为-10.95亿元,四笔债权总价值为15.72亿元。

长江商报记者发现,亿华公司系珠江股份收购而来。

2017年,珠江股份通过“股权+债权”的形式,向亿华公司投资11.60亿元,获得其41%股权。其中,公司向安信信托收购亿华公司41%股权,交易价格为4674万元,其余投资款为公司对亿华公司的债权投资,以满足其投资建设景豪坊西区项目的资金需求。

对于本次计划的挂牌出售亿华公司,珠江股份称,目的是为优化资产结构和资源配置,加速回笼资金,积极推动股加债项目历史问题解决。

其实,出售亿华公司,珠江股份还有止损考虑。

今年4月27日,珠江股份发布的资金拆借进展公告显示,截至今年一季度末,公司对亿华公司的债权本金余额19.45亿元,累计应收资金占用费11.25亿元,已收资金占用费8819.84万元,应收未收资金占用费10.37亿元。公司对亿华公司11.13亿元,8.31亿元债权投资已分别于2021年1月18日,2021年6月19日到期未获清偿,合计19.45亿元。根据减值测试结果,公司分别于2020年末,2021年末对亿华公司的债权投资计提资产减值准备3.37亿元,1.23亿元,截至2021年末,累计计提4.60亿元。

此外,2021年,珠江股份明确了“成为助力城市智慧发展的不动产产品及服务供应商”的战略目标。本次处置亿华公司回笼资金,也有推进产业转型升级考量。

一季度再度亏损1.3亿

作为一家以地产为主业的上市公司,珠江股份的经营业绩整体上不算理想。

珠江股份的前身广州珠江房产公司(最初称广州珠江外资建设总公司房产公司),初创于1985年4月,为全民所有制企业;1992年10月改组为股份制企业,同时更名为广州珠江实业开发股份有限公司;1993年10月登陆A股市场。

从经营业绩方面看,2009年以前,除了1994年的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)达到亿元为1.06亿元外,其余年度净利润多在0.20亿元左右徘徊,其中2000年出现过1.02亿元的亏损。2009年,公司净利润有明显增长,达到0.62亿元,2010年开始,净利润进入亿元级。2010年至2013年,其净利润分别为1.32亿元,2.22亿元,3.44亿元,4.50亿元。

年度净利润4.50亿元是迄今为止的巅峰,2014年开始,珠江股份净利润在波动中下滑。2018年,2019年,其净利润分别为2.45亿元,2.19亿元,同比分别下降31.78%,10.67%。

2020年,珠江股份出现了有史以来的首次亏损,亏损金额达5.91亿元,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为亏损8.88亿元。2021年,公司实现了扭亏为盈,净利润为0.66亿元,不过,扣非净利润只有0.23亿元。

珠江股份的净利润为何在经历了不断增长后迅速回落,并在2020年出现大幅亏损?

长江商报记者发现,珠江股份实施了激进的并购策略。

wind数据显示,2013年以来,珠江股份相继筹划收购嘉德丰投资80%股权,锦绣实业51%股权,嘉德丰公司20%股权,中侨置业50.71%股权,广州创基57.33%股权,海南美豪利40.3226%股权,宜春江南置业51%股权等近20家公司股权。

这些并购,不少是通过增资形式实现,即“股权+债权”,其主要目的是获得项目的共同开发权。

正是这些大规模并购,推动了珠江股份的经营业绩迅速增长。但是,近几年,其经营业绩表现不佳,尤其是2018年开始,受去杠杆影响,房地产市场进入调整期,曾经收购的标的资产风险开始暴露。

2020年,2021年,珠江股份的资产减值(含信用减值)分别为5.14亿元,2.03亿元,这是导致公司净利润下滑,亏损的主要原因。这两年间,公司分别对亿华公司,广州东湛房地产开发有限公司计提减值4.60亿元,2.19亿元。

综上,2011年至2021年的10年,珠江股份虽然实施了较大规模并购,但公司经营实质上并未突破。

今年一季度,珠江股份再次出现亏损,亏损金额为1.31亿元,对应的营业收入为0.78亿元,同比下降95.57%。

目前,珠江股份正在推进新的产业转型升级战略,在房企均在推进产业转型之际,公司能否如愿以偿,暂时还难以判断,但压力可想而知。

截至2021年底,珠江股份的资产负债率达88.40%。

标签: 珠江股份 公开挂牌方式 转让亿华公司 相关债权

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