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宏达高科开倒车营收净利重回10年前 扣非净利增逾4倍不及2006年

长江商报 | 2022-05-31 09:17:56

大喊外延式并购扩张是上市公司发展路径之一的宏达高科(002144.SZ)不仅没有发展,反而出现倒退。

5月30日,针对投资者提问优质资产能否注入上市公司,宏达高科在投资者互动平台回答称,外延式扩张本身就是上市公司发展的路径之一。

从投资者角度解读,宏达高科的投资者希望公司能够注入优质资产,提升公司盈利能力。但是,宏达高科有意回避这一问题,只称外延并购没有错。

上述问答的背后,是宏达高科曾多次外延式并购,但经营业绩仍然不佳。

2021年,宏达高科实现营业收入6.01亿元,同比增逾30%,归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为0.65亿元,同比增长1.43%。

长江商报记者发现,虽然营业收入,净利润同比出现了增长,但二者仅10年前水平。2011年,公司实现的营业收入,净利润分别为5.88亿元,0.70亿元。

二级市场上,目前,宏达高科的股价较高位已经累计跌超80%。股东层面,前十大股东中无一家机构,截至今年3月底,1.86万名股东中,只有华泰证券一家机构,公司俨然已被机构抛弃。

扣非净利增逾4倍仍不及2006年

宏达高科的经营业绩开起了倒车。

根据年报,2021年,宏达高科实现营业收入6.01亿元,净利润0.65亿元,同比分别增长30.19%,1.43%,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.13亿元,同比增长423.44%。

这一经营业绩如何?与上年同期相比,整体业务似乎较为平稳,主营业务盈利能力明显提升。但纵向来看,有些糟糕。

宏达高科于2007年8月通过IPO在深交所挂牌上市,上市前一年,即2006年,公司实现营业收入3.39亿元,净利润0.23亿元,扣非净利润0.17亿元,同比分别增长80.38%,84.93%,46.91%。

对比发现,2021年的营业收入,净利润均明显高于2006年,但扣非净利润不及2006年。这意味着,宏达高科的主营业务盈利能力一下子回到了15年前。

再来看上市以来的经营业绩状况。

2007年,宏达高科跻身A股市场,当年实现的营业收入,净利润,扣非净利润分别为3.52亿元,0.21亿元,0.15亿元,营业收入同比小幅增长,净利润,扣非净利润同比小幅下滑。

此后,2008年至2010年,营业收入在波动中前行,2010年为4.09亿元,较2007年略有增长。同期其净利润为0.07亿元,0.11亿元,0.40亿元,扣非净利润为0.02亿元,0.09亿元,0.28亿元,二者表现为触底反弹。

2011年到2020年的10年间,宏达高科营业收入总体上在6亿元左右波动,2018年最高为6.35亿元,2020年最低为4.62亿元,多数年度在5亿元至6亿元之间;净利润方面,2011年至2015年分别为0.70亿元,1.15亿元,0.81亿元,1.18亿元,1.25亿元,呈现出增长趋势。随之而来的是,2016年至2020年,净利润连续五年下降,2020年降至0.64亿元。

扣非净利润的变动趋势虽然与净利润有所差异,但整体趋势基本相当,2020年仅为0.02亿元。

宏达高科的利润来自三个方面,即面料织造产业,医疗器械产业及财务投资。2021年,面料织造产业实现营业收入3.45亿元,同比上升43.23%;净利润7072.79万元,同比下降17.45%。医疗器械产业由子公司威尔德承担,在专科领域临床超声进行差异化竞争,努力开拓兽用超声细分市场,并逐步加宽加深超声诊断设备产品线,当年实现营业收入1.09亿元,同比下降12.70%,归属于威尔德母公司所有者的净利润为1906.74万元,同比增长3.78%。

2021年,公司还通过对海宁宏达小额贷款通过权益法核算确认投资收益2424.49万元,使用闲置资金进行现金管理获取投资收益1525.50万元。

2021年,还有一项利润,公司收到房屋征收的奖励腾退奖励资金3938.80万元,处置资产增加的净利润231.41万元。

不过,公司计提商誉减值等合计为0.69亿元,直接影响了净利润增长。

被资本抛弃仅剩一家机构股东

10多年过去了,宏达高科几乎没有发展,难免让人怀疑公司高管不作为。其实,公司高管层也曾努力过。

wind数据显示,2014年以来,宏达高科相继收购了威尔德,佰金医疗,宏达进出口,宏达小贷,博亿金,宏达投资,富特科技等多家公司部分或全部股权。

在这些收购中,不乏高溢价。如收购威尔德形成的商誉达1.93亿元,佰金医疗的商誉为0.86亿元,二者合计达2.79亿元。其中,收购威尔德事项于2010年完成。

公司称,通过收购威尔德,形成了面料织造与医疗器械双主业运营格局。

从宏达高科的经营业绩变动看,正是收购威尔德等资产后,宏达高科的净利润才触底回升。不过,2015年之后,营业收入止步不前,净利润不断下滑,源于标的业绩承诺期满后表现不佳,持续出现商誉减值行为。

数据显示,2016年至2021年,公司计提的商誉减值分别为0.12亿元,0.10亿元,0.17亿元,0.19亿元,0.35亿元,0.20亿元,年年计提商誉减值,意味着公司此前收购的标的公司,总有一家或几家业绩未达预期。

商誉减值往往伴生的还有应收账款坏账及存货跌价等问题。这些因素叠加,可能是导致宏达高科10多年来经营业绩表现不佳,让人感觉没有发展的主要因素。

事实上,除了营业收入整体上没有明显增长外,基于频繁上演商誉减值等因素,宏达高科的资产规模也是长期没有明显增长。

数据显示,2013年底,宏达高科的总资产为21.79亿元,2014年至2017年为21.91亿元,20.71亿元,20.55亿元,20.25亿元,2018年至2020年为19.43亿元,19.43亿元,19.48亿元,2021年为20.86亿元。

基本面表现不佳,二级市场表现更为糟糕。2015年6月15日,宏达高科的股价最高为49元/股,此后近7年时间处于震荡下跌状态,今年5月30日,收盘价为8.85元/股,累计跌幅约为81.94%。

长江商报记者发现,宏达高科基本上已被资本抛弃。前几年,公司前十大股东中,曾有三家机构,中央汇金公司曾位列前十大股东。如今,前十大股东中不见机构踪影。

根据wind数据,今年一季度末,公司1.86万名股东中,只有华泰证券持有72.66万股股份,其余的全部为自然人股东。

标签: 外延式并购扩张 宏达高科 投资者互动平台 经营业绩

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