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凯撒文化转型遇挫上半年预亏超3500万 布局游戏业务业绩大幅波动

长江商报 | 2022-06-16 09:27:05

转型游戏行业已有六年,凯撒文化(002425.SZ)业绩遭遇滑铁卢。

6月14日晚间,凯撒文化披露业绩预告,公司预计2022年上半年的净利润为亏损3500万元至6000万元,扣除非经常性损益后的净利润亏损3858万元至6358万元,同比均由盈转亏。

公司上半年业绩下降的主要原因是游戏业务表现不佳。

长江商报记者注意到,原本为服装企业的凯撒文化,自2015年以来先后收购酷牛互动,幻文科技,天上友嘉等公司向网络游戏方面转型。但近年来,随着原有非游戏业务的清理,疫情对游戏新产品上线的影响等,凯撒文化业绩起伏波动较大。

其中,凯撒文化此前大手笔收购的幻文科技,天上友嘉,在2020年和2021年均已连续两年净利润下降。公司账面21.34亿元商誉存在减值风险。

布局游戏业务六年业绩大幅波动

转型数年,凯撒文化陷入瓶颈期。

6月14日,凯撒文化披露业绩预告,公司预计2022年上半年的净利润为亏损3500万元至6000万元,同比减少116.5%至128.28%;扣除非经常性损益后的净利润亏损3858万元至6358万元。

对于业绩下降,凯撒文化表示主要为游戏产品授权收入较上期减少;公司持续加大对在线游戏的投入,导致运营成本增加;同时,在当前环境下为适应国家监管政策,将部分未取得版号,判断取得版号时间仍然较长,对国内市场预期相对不明确,也不能适用于海外市场的项目进行处置而产生损失。

今年一季度,凯撒文化实现营业收入1.9亿元,同比减少33.85%;净利润1651.85万元,同比减少88.98%。以此计算,今年二季度,公司净利润亏损额为5151.85万元至7651.85万元,上年同期则为盈利6225.83万元。

长江商报记者注意到,最早为服装公司的凯撒文化,上市已有12年。2010年登陆资本市场后,上市次年凯撒文化业绩开始走下坡路。2010年至2014年,公司营业收入由3.76亿元提升至5.42亿元,但净利润却由6341.74万元下降至656.4万元,期间连续四年下降,扣非净利润也在2014年遭遇上市后的首度亏损。

在此背景下,2015年凯撒文化实施重组谋求转型。当年,公司通过收购酷牛互动,幻文科技,天上友嘉三家互联网游戏公司,初步完成了移动互联网文化领域的布局,同时公司对原有服装板块实行去产能,去库存的策略,加大力度对存量资产进行优化。

此后几年,凯撒文化经营业绩明显有了起色。2015年至2018年,公司分别实现营业收入6.33亿元,5.2亿元,7.04亿元,7.45亿元,净利润0.81亿元,1.52亿元,2.55亿元,2.78亿元。

不过,由于2018年资产处置收益的增加,导致凯撒文化2019年净利润同比下降24.64%,但扣非净利润反增43.22%。2020年,疫情暴发后,海外业务受阻,游戏新产品上线未能按照预期计划推进,使得公司当期营收净利润双降,分别为5.9亿元,1.23亿元,同比减少26.61%,41.19%。

2021年,凯撒文化业绩再现波动,当期实现营业收入9.33亿元,同比增长58.16%;净利润0.82亿元,同比减少33.91%;扣非后净利润1.26亿元,同比增长26.32%。

账面商誉21.34亿占净资产超四成

经过多年转型,凯撒文化已经彻底剥离原有的服装业务,公司目前主要利润来自于网络游戏业务和IP运营,游戏类型主要为移动端网络游戏。

而凯撒文化的转型途径,主要为对外并购。长江商报记者注意到,2015年,凯撒文化通过发行股份和支付现金相结合的方式,作价7.5亿元收购酷牛互动100%股权,并通过此笔收购正式涉足网络游戏和IP运营领域。同年,公司再以5.4亿元收购幻文科技100%股权。

2016年,凯撒文化完成其上市后最大一笔收购,以12.15亿元取得天上友嘉100%股权。目前,凯撒文化的收入主要来自于酷牛互动和天上友嘉两家子公司。

长江商报记者注意到,由于上述几笔收购均存在较高的评估溢价,至2018年末,凯撒文化账面的商誉达到22.35亿元,约占公司期末总资产的47%。

从实际业绩情况来看,2014年至2017年,酷牛互动分别实现扣非归母净利润0.61亿元,0.76亿元,0.94亿元,1.18亿元,合计3.49亿元,超过承诺数3.45亿元。

天上友嘉在2015年至2017年分别实现扣非归母净利润1.02亿元,1.16亿元,1.44亿元,完成业绩承诺。同期,幻文科技扣非归母净利润合计1.64亿元,超过1.53亿元的业绩承诺数。

而在承诺期满之后,2019年至2021年,酷牛互动分别实现净利润0.84亿元,0.69亿元,1.31亿元;天上友嘉实现净利润1.76亿元,1.52亿元,1.05亿元;幻文科技实现净利润0.45亿元,0.26亿元,0.19亿元。

可以看到,业绩承诺期满之后,酷牛互动业绩下滑明显,直至2021年才止跌回升。天上友嘉和幻文科技的净利润均已连续两年下降。

值得一提的是,2020年和2021年,凯撒文化已经对幻文科技分别计提商誉减值4425.6万元,1507.95万元。但截至2021年末,凯撒文化商誉账面价值依旧高达21.34亿元,占公司期末资产总额和资产净额的比例分别为36.26%,40.56%。其中收购酷牛互动,幻文科技,天上友嘉分别形成商誉6.65亿元,4.25亿元,11.03亿元。

这就需要警惕,由于今年上半年凯撒文化已经预告业绩亏损,如果三家公司全年业绩依旧不及预期,凯撒文化存在巨额商誉减值的风险。

标签: 转型游戏行业 凯撒文化 业绩遭遇滑铁卢 游戏业务

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