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拟募资6亿元扩产 阳光乳业能否借上市打破区域瓶颈?

2022-05-10 08:11:55来源:北京商报  

5月9日,阳光乳业正式开启线上线下申购,发行总数为7070万股。据悉,此次阳光乳业拟募资6亿元用于江西基地乳制品扩建及检测研发升级,安徽基地乳制品二期建设,营销渠道建设和品牌推广等项目。值得一提的是,阳光乳业连续三年产能利用率不足八成。

从招股书来看,阳光乳业超九成收入来自江西,省会南昌是阳光乳业营收的重中之重。在业内人士看来,阳光乳业主营低温乳制品由于保质期短,运输半径有限,全国化拓展存在天然壁垒,且该领域已有光明乳业,新乳业,三元等大型乳企。因此,即便上市后获得资本加持,阳光乳业一时间也很难突破区域瓶颈。

拟募资6亿元扩产

正式开启新股申购,阳光乳业上市进入倒计时。

5月9日,阳光乳业开启线上线下同时申购,申购代码为“001318”,申购简称为“阳光乳业”,申购价格为9.46元/股。此次阳光乳业公开发行股份数量为7070万股,发行后总股本不超过2.83亿股。

招股书显示,阳光乳业预计募集资金净额6亿元,募集资金将投向“江西基地乳制品扩建及检测研发升级项目”“安徽基地乳制品二期建设项目”“营销渠道建设和品牌推广项目”,均为公司主营业务相关项目。其中“江西基地乳制品扩建及检测研发升级项目”主要通过扩建方式,提升产能以满足江西省及周边省市市场的需求;“安徽基地乳制品二期建设项目”则通过新建的方式,提升产能以满足安徽省六安市及合肥等地区日益增长的客户需求。

值得一提的是,目前阳光乳业产能利用率并不是很高。数据显示,2018-2021 年,阳光乳业产能利用率分别为 80.12%,77.10%,66.42%,77.21%,整体呈下降态势,虽然2021年产能利用率有所回升,但仍然不足八成。对于阳光乳业未来如何消化上述产能,北京商报记者发邮件采访阳光乳业,但截至发稿并未收到回复。

资料显示,阳光乳业成立于2008年,主要从事乳制品及乳饮料的研发,生产和销售,并以低温乳制品,低温乳饮料为主打产品。以送奶到户为主要销售渠道,旗下核心品牌有“阳光”“天天阳光”等,是江西省具有影响力的乳品企业之一。

数据显示,2018-2021年,阳光乳业营收分别为5.40亿元,5.43亿元,5.23亿元,6.31亿元,净利润分别为1.12亿元,1.04亿元,1.05亿元,1.36亿元。

欲破区域瓶颈

对于超九成营收来自江西的阳光乳业来说,下一步便是开拓区域以外市场或发掘增量。

阳光乳业董事长,总经理胡霄云曾在发行路演现场表示,“借助本次上市机遇及募投项目实施的紧密配合,阳光乳业将持续提升现有市场地位,并将优势进一步壮大,通过差异化产品策略和完善发展体系,打破区域瓶颈,朝打造成为中部地区领先,中国一流乳品企业的战略目标加速推进。”

不过在业内人士看来,阳光乳业欲借助上市后的资本力量破局区域瓶颈恐难如愿。在香颂资本董事沈萌看来,阳光乳业只是一个区域性乳企,即使是上市募集资金后,也更多是用于巩固在江西本地的优势,很难轻易走出核心区域。“对于阳光乳业来说,无论是品牌还是产品都不具有区域外优势,因为其主营产品低温奶对生产销售半径有较高的要求,所以扩张必须是建立在生产基地扩张的基础上,而生产基地不仅是重资产投入,也具有不菲的时间成本。” 沈萌说。

从招股书来看,阳光乳业超九成收入来自江西。数据显示,2019-2021年该公司来自江西省的收入占比分别高达98.42%,97.79%,96.84%。其中,省会南昌是阳光乳业的重中之重,期内来源于该区域的收入占总收入的比重分别为56.09%,56.28%,55.09%。

值得注意的是,阳光乳业虽然十分依赖江西市场,但江西却并非阳光乳业不可。数据显示,2018年,江西奶类市场消费量49.73万吨,按阳光乳业4.78万吨销量核算,江西省市占率仅有9.62%。据悉,江西省内的大富乳业,牛牛乳业,青草奶业,都是阳光乳业强有力的竞争对手。

此外,区域内部竞争之外,阳光乳业所面临的外部压力也不容小觑。从营收结构来看,阳光乳业主营业务收入绝大部分来自低温乳制品,占比超八成。在该领域,阳关乳业不仅要应对如光明乳业,新乳业等老牌低温奶玩家,常温奶巨头蒙牛,伊利等也已纷纷入局,发力低温业务;而阳光乳业欲发力的安徽市场,还有卫岗乳业,和平乳业等区域霸主。

据了解,近年来阳光乳业也曾尝试开拓省外市场,但成效并不理想。资料显示,2017年,阳光乳业参与设立福建澳新阳光乳业有限公司,拟开拓福建市场;2019年,阳光乳业又参与设立安徽华好阳光乳业有限公司,持股68.75%。不过,2020年,2021年,安徽阳光分别亏损608.46万元,641.58万元,福建阳光目前则处于拟注销状态。

在乳业专家宋亮看来,目前低温奶市场竞争已进入焦灼状态,而且形成了“弱肉强食”的格局,对于阳光乳业这类区域性较强的品牌来说,很难走出江西开拓新市场。一方面,低温奶保质期短,运输半径有限,使其拓局其他市场存在天然性壁垒;另一方面,阳光乳业在全国范围内知名度低,在江西省外市场品牌影响力有限。因此,对于阳光乳业来说,守住本土市场,提升产品品质,做透渠道布局,才是其生存的长远之道。

标签: 阳光乳业 线上线下申购 产能利用率 营销渠道建设

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